我的投資（一）

進入被動式投資之後，我第一步做的事情是控制風險

因為投資最重要的事情，應該是少賠，而非多賺

很簡單的例子是，如果你的資產在2008年是下跌20%，而非40%
那麼你只需要25%就可以恢復損失，而不是67%

控制風險的作法，就是在你的資產配置中加入低風險資產：債券

每個人能接受的風險不同，因此也沒有放諸四海皆準的公式

不過前人的經驗可以稍稍參考一下

股票所佔的投資比例，大約是110減去你的年齡

債券則是剩下的部分

之後再依個人的風險承受度做調整

例如，35歲的我，應該投資75%的股票(110-35)，25%的債券

但我自覺這樣的風險仍然太高，因此我設定的目標是70%股票，30%債券

其實，你能承受的風險與你想像的風險是有段差距的

假設你的資產是100萬，損失20%是20萬

也許你幾個月的薪水就能賺回20萬

但如果你的資產是500萬，損失20%就是100萬了

應該沒有很多人靠薪水就能幾個月賺回100萬

不必高估自己的風險承受度

在下一個金融危機來臨時，你還能堅持下去並且睡得安穩

這才是個及格的投資組合

2011欣逢歐債危機，剛好對這樣的配置做了測試

歐洲指數最慘時下跌30%（同時間新興市場也下跌超過30%）

三成債券，七成股市的投資組合同時間下跌約10%

投資不該只看報酬

能控制資產下跌的幅度，才有機會搭到下一班資產增值的列車

那，該投資什麼樣的債券呢？

一般的債券市場門檻都相當高

投資人最好透過基金或ETF來建立債券部位

以台灣來說，寶來富盈債券ETF (代號：006202)

是台灣第一支投入債券市場的ETF

它追蹤的是「台灣指標公債指數」

包含了5年、10年及20年的台灣中央政府公債（各佔三分之一）

不過很可惜的是它的成交量非常低（常常是成交一張或零成交）

可能是因為台灣殖利率過低，或者投資人對債券認識不夠所造成

總之，流動性嚴重不足的006202不是個好的投資標的

目前最大的債券市場還是在美國

以美國人的觀點，可分為「美國公債」與「非美國的國際公債」

發行公司	追蹤指數	總開銷比	美股代號
領航	巴克萊美國3~10年期公債指數	0.15%	VGIT
貝萊德	巴克萊美國3~7年期公債指數	0.15%	EEM
道富	巴克萊中期美國公債指數	0.13%	ITE

非美國的國際公債則有

發行公司	追蹤指數	總開銷比	美股代號
貝萊德	標普／花旗國際債指數	0.35%	IGOV
道富	巴克萊國際公債指數	0.50%	BWX

另外，債券又稱為「固定收益投資」

最怕的是意料之外的通貨膨脹

因為通膨會不斷地吃掉配息及本金的購買力

因此，也有金融機構發行了「抗通膨債券」

也就是配發的利息會與物價指數連動

在通貨膨脹的年代，配息會不斷調整向上

反之，在通縮的年代則會調降配息

常見的抗通膨債券ETF有

發行公司	追蹤指數	總開銷比	美股代號
貝萊德	巴克萊美國抗通膨公債指數	0.20%	TIP
道富	巴克萊美國抗通膨公債指數	0.18%	IPE
道富	德銀全球政府抗通膨公債指數(美國除外)	0.50%	WIP

在此又忍不住抱怨一下國內的基金公司

國內的債券型基金總開銷比約在1.5%左右

看看別人，想想自己

為什麼人家可以收取0.13%的費用，你卻是人家的十倍？

收取了高昂的費用之後，是否為投資人創造了較高的報酬？

如果沒有，為什麼我們要繼續當冤大頭呢？