淺談退休金 (一)

退休金是個龐大的課題，不過可以很簡單地點出幾個重點

35歲男
工作一段時間後開始規劃退休金
希望30年後和老婆一起退休(65歲)
根據初步計算，退休時(2042年)希望能有3000萬資金來安度晚年
若投資在股市和債券的配置中，每年應該存多少錢才可能達到目標？

假設通貨膨脹率為每年2.5%，您的理專可能會有以下這樣的表格

然後這樣解釋

因為通膨的關係，若你很保守的把錢放在定存1%裡

每年可能要存超過125 萬才有機會在三十年後存到3000萬

若你把錢放到債券市場收取約5%的利息

每年只需要存66萬左右，相當於每個月存 55,000元

什麼？您夫妻倆月薪加起來八萬

扣除房貸、車貸、每星期吃大餐後只剩幾千塊？

沒關係，只要您把錢投資到年報酬率15%的基金中

每年只需要十萬元，相當於每個月只要8400元

三十年後您就可以如願退休了

提早規劃，未來的你，會謝謝你

有這麼容易嗎？

每年15%的名目報酬率，連績三十年，那是什麼樣的等級？

先來看看所有主動型投資人心目中的偉人巴菲特先生

他的成就是連續二十幾年的期間，年化18%的報酬率

這樣的成績，讓他擠身富比世排行前幾名

你覺得每天練球幾個小時，連續練個十年

能不能打敗籃球之神Michael Jordan  呢？

如果不能，為什麼每天做幾個小時的”功課”

就能打敗巴菲特呢？

老實說，一年15 %的報酬不難

但每年15%，連續30年，那可是難如登天

因此，不要聽信基金公司說的每年15 %報酬率

不要相信高風險的新興市場長期下來一定每年15%

那都只是要吸引你掏錢買基金的話術而已

規劃退休金的第一個重點，不要對報酬率有不切實際的期望

長期來說， 7~8.5%，也就是扣掉通膨之後能有4.5~6%

就算很不錯的報酬率了

在這樣的報酬率之下，若你想在三十年後累積足夠的資產

你每個月最少必須擠出三萬元出來投資

主動型投資人轉變為被動型投資人

想寫的東西很多，一時不知從何下筆

想來想去，還是從我頓悟的那一天寫起吧

首先，什麼叫主動型投資人？

我想，大部分的投資人應該都是主動型投資人

努力做研究，看財經節目，再加上琳瑯滿目的財經書籍

無非是希望能買到「飆股」，或是在正確的時機買進股票

在崩跌之前賣出，最好還能順便放空賺上一筆

有這樣觀念的人，我稱之為主動型投資人

那，什麼叫被動型投資人呢？

以台股為例，2008~2011這四年的報酬率分別為-43%, 83%,14%,  -18%

若我希望我每年的投資報酬率接近台股指數報酬率

不求打敗它，只求不要被打敗太多

這樣的人，稱之為被動型投資人

在接觸這篇文章以前，我是不折不扣的主動型投資人

績效如何？有沒有達到打敗大盤的目的呢？

有時候有，但大部分的時間沒有

累積十年的投資經驗告訴我，別傻了！

不過，還是有那麼多的人前仆後繼地投入主動型投資的懷抱

其實，簡單的加減乘除明白地告訴我

平均而言，所有人的投資報酬率都應該是一樣的

舉例來說，若大盤一年的報酬率是10%

被動型的投資人就是拿到10%的報酬

不過在主動型的陣營就精彩多了

一定有人拿到20%，相對的， 也一定有人只拿到0%

若有人這一年賺了一倍(100%)，那肯定有人是賠了80%

平均下來，不多不少就是10%

媒體爭相報導的，肯定是某某人用了某某方法，讓你提早幾十年退休

至於那些賠得灰頭土臉的呢？

輕一點的被說是學藝不精，功課做得不夠

嚴重一點的就會上社會版新聞了。

且慢，這邊說的只是報酬率而已，還有成本呢！

被動型的投資人的策略是買進、持有，讓市場來決定報酬

主動型投資人則是頻繁進出股市，希望能抓到每一個波段

顯而易見的，主動型投資人的成本絕對比較高

在扣除成本之後，被動型投資人最後拿到手的報酬

平均而言絕對高於主動型投資人。

您覺得成本不重要嗎？找您的營業員調閱一下過去一年的紀錄吧

有一位長輩，在看了過去一年的成交紀錄之後

吃驚地發現，他付給證券商的手續費加上給政府的證交稅竟高達六位數

獲利呢？別提了，我連問都不敢問

在投資的路上，沒有人想在後段班

每個人都想超越平均，但不可能每個人都超越平均

我當然也想成為股神巴菲特

不過，若你知道賣股票給你的是大摩小摩，或是王雪紅

也許你應該換個角度思考，是不是非得要打這場沒把握的仗

投資與投機

兩年前搬進來時，陽台空盪盪的一片
於是，我興起了種花種草種菜的念頭
不過，陽光不充足，加上生性過懶，至今仍長不出像樣的東西
種過空心菜，死了，養過西瓜葉，沒活
洋甘菊、小雛菊、牽牛花...前仆後繼地在陽台上來了又去

記得那時播了一根辣椒，將裡面的種子悉數撒在淺土裡
每天照三餐去探望，就怕錯過了它的生長
等了幾個星期，連個影子都不見
久而久之，就忘了它的存在
一個多月後，終於冒出芽了
只是葉子不夠茂盛，像是營養不良的小孩
興頭過後，我也沒那麼熱衷了
早上出門澆個水，一個月清一次雜草都嫌太麻煩
就這麼忽悠地過了兩年

如今，原本的那"一根辣椒"現在已成了幾株一公尺高的"草本植物"
不但開了花，還真的結了果，今年收成了十幾根小辣椒
而且還在繼續長大，眼看就要頂到天花板了

自從收成過後，每次看到這幾株植物，就會想到不知是誰講的這兩句話
投資，你要的是它的股利
投機，你要的是它的價差

兩年前，剛好也是我從主動型投資人轉變為被動型投資人的時間點
我深深覺得這是個正確的決定
所以我會慢慢地分享的我的投資心得，希望能造福更多的人

遵循「指數化投資」及「資產配置」滿兩年，特寫此篇文章紀念。

兩年來，傻傻地將閒錢投到股市及債券中，不論是日本海嘯、歐債危機、美國財政危機，還是台灣證所稅復徵，用的就是多年前股票聖經中的一段話「隨時買，不要賣」（但我沒有隨便買就是了）。

兩年的時間不算長，但學到了不少東西，首先是投資人最關心的報酬率問題。兩年來隨機投入的結果，有以下這些報酬：-5.86%, -4.34%, -3.23%, -0.38%, 4.30%, 9.96%, 11.02% (從-6%~11%)。很難想像，表現最好的，竟然是美國股市(VTI)，而表現最差的，猜猜看是哪一個（新興國家債券，美國債券，日本股市，歐洲股市，新興國家股市或台灣?）

其次是風險。這段期間大家耳熟能詳的危機應該就是歐債危機了，的確，最慘的那段時間曾有單筆投資（應該是歐洲股市吧）在一星期中跌幅超過20%；還好，債券及資產配置的確發揮了功效，整體績效的起起落落讓我晚上仍然睡得著。

風險與報酬，孰輕孰重？在我剛踏進投資領域時，覺得自己尚年輕、可以承受得了股市的重挫，所以高報酬高風險才是王道；慢慢地，在賠掉足夠的資產後，我才了解，踏入投資的領域，最重要的事情是控制風險，唯有持盈保泰，在股市回升時才搭得到順風車。

兩年來的投資績效圖，兩次嚴重下跌皆是歐債危機所致

常被問到一個問題：在台灣去哪裡買國外的指數型股市呢？是的，在台灣沒有這樣的管道，我是利用美國的Firstrade.com來進行世界各國的投資，不過不必飛到美國去開戶，只要利用internet下載相關的資料，附上一些影本之後，就可以匯款去投資了。

若要避免麻煩，只想投資台灣股市呢？如果真是這樣，我的建議兩年來不變，就是投資0050。好處如下：

• 不用考慮選股問題，避免選來選去選到威盛或是宏達電
• 不用擔心公司會不會倒：台灣前五十大的企業如果全倒了，你投資哪一家結果都一樣
• 不用考慮投資時機，因為沒有人能預測何時會漲何時會跌，有閒錢，買就對了

PS.兩年來表現最差的是新興市場股市